Никто не любит платить слишком высокую цену за что-либо. Это в полной мере относится и к инвесторам. Прежде чем купить акцию компании, каждый инвестор должен оценить, платит ли он справедливую цену за владение ею, и определить, не переоценена ли акция. Хотите узнать больше о том, как узнать, переоценены ли акции? Тогда вы находитесь в правильном месте!
Что такое переоцененная акция?
По мнению многих участников рынка, есть люди, которые считают, что финансовые рынки полностью эффективны. Другими словами, они считают, что вся доступная информация уже сообщена и отражена в цене актива.
Это интересная позиция, потому что для полной эффективности рынков требуется, чтобы покупатели и продавцы были полностью информированы и всегда действовали рационально. И всегда ли люди рациональны? Правда ли, что покупатели никогда не переплачивают за актив? Разве продавцы никогда не берут слишком мало?
Фундаментальный аналитик ответил бы: «Нет!» по этим вопросам, и это, по сути, центральный принцип фундаментального анализа акций. Фундаментальные аналитики считают, что на финансовых рынках не существует идеальной эффективности и что цена актива не всегда отражает его истинную стоимость.
Кроме того, фундаментальные аналитики считают, что со временем цена актива всегда будет корректироваться, что позволит опытным трейдерам и инвесторам использовать расхождения между рыночной ценой и стоимостью бизнеса компании.
Итак, что мы подразумеваем под переоцененными акциями? Дадим определение:
Переоцененная акция – это акция, рыночная цена которой выше ее внутренней стоимости. А внутренняя стоимость измеряет эффективность бизнеса компании и может использовать активы компании или прибыль.
Почему акции могут быть переоценены?
Как и в случае с любым активом, цена акций определяется уровнями спроса и предложения на рынке. Следовательно, когда спрос превышает предложение, цена акций будет расти, и иногда это увеличение цены не точно отражает внутреннюю стоимость акций.
Это может произойти, когда рассматриваемая акция получает очень положительную огласку или если конкретная акция или ее отрасль становятся модными среди инвесторов. В любом случае, когда многие инвесторы начинают искать акции, предложение которых ограничено, это поднимает их цену и может привести к переоценке.
Этот сценарий роста спроса, ведущий к переоценке акций, был особенно хорошо заметен в последние месяцы с так называемыми акциями мемов, когда инвесторы-любители нацеливались на определенные компании, такие как GameStop, и вызывали скачок цен на акции до уровней, которые не обязательно обоснованы фондами компании.
На следующем изображении вы найдете график цены акций GameStop, который ясно показывает высокую волатильность цены:
Могут быть и более законные причины существования переоцененных акций. Например, если у компании есть сильный и авторитетный бренд, инвесторы могут оценить его выше, чем предполагают фонды компании.
Как найти переоцененные акции?
Существуют различные коэффициенты, которые можно использовать для выявления переоцененных акций. Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных, которые мы объясним в следующих разделах.
- Цена к прибыли (P / E)
- Цена к прибыли к росту (PEG)
- Цена к продажам (P/S)
- Рентабельность собственного капитала RoE
- Доходность
Соотношение цена/прибыль
Соотношение цена/прибыль или соотношение цена/прибыль является одним из наиболее часто используемых коэффициентов при анализе акций. Это соотношение получается путем деления цены акции на прибыль на акцию (EPS), чтобы инвесторы могли сравнить прибыль компании с ее текущей ценой.
В основном случае:
Чем выше соотношение цена/прибыль, тем дороже акции.
например, если текущая цена акций компании А составляет 100 рублей, а прибыль на акцию компании составляет 5 рублей, то соотношение цена/прибыль будет равно 20 (100/5 = 20).
Теперь вы, вероятно, совершенно справедливо задаетесь вопросом, какое отношение P/E будет означать, что акции переоценены? Но точного ответа на этот вопрос нет. Тем не менее, мы дадим вам несколько рекомендаций, которые могут вам помочь:
- Сравните соотношение цена/прибыль компании с основными конкурентами отрасли, в которой она работает. Если p/e вашей компании выше, чем у других конкурентов, возможно, она завышена.
- Сравните соотношение цена/прибыль с прошлым компании, и вы сможете определить, находится ли оно на самых высоких значениях в истории. Это также может означать, что компания переоценена.
- Однако не основывайте свои инвестиционные решения только на одном коэффициенте. Посмотрите на других, чтобы быть более уверенным в своем решении.
Соотношение цена/прибыль к росту
Отношение цены к прибыли к росту, или сокращенно PEG, рассчитывается как разделы P/E прибыли на прирост акций (EPS) за последние 12 месяцев. Это помогает сравнить коэффициент P/E с темпом роста прибыли, что помогает получить чуть более полную картину.
Продолжим предыдущий пример. Если компания А имеет коэффициент P/E, равный 20, и рост текущей прибыли на акцию увеличился на 25% за последние 12 месяцев. Таким образом, соотношение ПЭГ равно 0,8 (20/25 = 0,8).
Более высокий PEG может указывать на переоцененные акции, особенно в сочетании с доходом на акцию ниже среднего. Однако, как и в случае с P/E, чтобы выяснить, что высокое, а что низкое, вам нужно будет сравнить его с основными конкурентами оцениваемой компании.
Соотношение цена/продажа
В отличие от P/E, коэффициент цена/продажа (P/S) не учитывает прибыль компании, а вместо этого сравнивает текущую цену акций с выручкой. P/S можно использовать для выявления переоцененных акций, когда у компании нет прибыли, но есть прибыль. Поэтому особенно полезно оценивать акции начинающих компаний.
P/S рассчитывается путем деления текущей цены акции на объем продаж на акцию (общий объем продаж, разделенный на общее количество акций в обращении).
Например, если текущая цена акции компании А составляет 100 рублей, а объем продаж на акцию составляет 10 рублей, то P/S будет равен 10 рублям (100/10).
Как и в случае с P/E, относительно высокий коэффициент P/S может быть признаком переоцененных акций. Но опять же, нужно сравнивать показатель с основными конкурентами в отрасли.
Однако P/S можно использовать и по-другому. Сильные продажи и низкий коэффициент P/S могут быть ценными только в том случае, если в какой-то момент компании удастся превратить это в увеличение прибыли. В противном случае, какими бы большими ни были продажи и какими бы «дешевыми» ни выглядели акции, компания не будет удачной инвестицией.